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围观丨2017已成前任2018年A股将进入芳华时代大树

浏览次数: 日期:2018-06-27 12:02

  预计未来全球钴产量增速有限,供需紧缺将持续。未来几年除嘉能可、欧亚资源外无大型钴矿供给。而受三元电池增长的影响,钴需求急剧增加,产量难以满足需求,钴供不应求的情况将逐渐加剧。公司资源控制力将进一步增强,有望在原料供需偏紧的市场环境中继续巩固优势地位。

  NVH行业龙头,积极拓展海外项目公司同步研发及系统集成能力出众,行业内竞争力明显,是国内领先的具备整车同步研发能力的NVH零部件系统集成供应商。

  公司目前新签订单保持较快增速,基建和勘察设计业务保持较高速增长,且产业结构优化进程持续推进,基建业务占比稳定提升。秒速赛车开奖 但受一线、二线热点城市限购政策收紧影响,未来房地产销售业务增速将继续回落。我们预计公司2017 年、2018 年分别实现净利润337 亿元、368亿元,同比分别增长12.9%、9.2%;EPS 分别为1.12 元、1.22元,对应PE 分别为8.5 和7.8,PB 为1.6 倍,公司目前估值偏低。

  PPP推动基建订单规模跻身第一阵营,业务结构不断优化。截至9月末,公司累计中标PPP项目总投资9780亿元,是国内承接PPP最多的企业,带动基建订单自2016年起爆发式增长。2015年仅为中国交建基建订单的58%,2016年快速提升至94%,与中国中铁、中国铁建之间的差距也大幅缩小,已经跻身第一阵营。

  2017年以来,公司相继收购北京良业环境70%股权,产业链条延伸至生态照明领域,对公司综合水环境PPP业务能力形成补充,巩固领域龙头地位。同时于6月3日收购冀环公司、定州京城环保100%股权,进军危废行业,我国危废处理行业正处于高速发展之中,全国面临2000-3000万吨危废处理产能缺口,行业景气度高,增长确定性强,另外也为公司积极布局京津冀市场,拓展产能打下良好基础。

  主业清晰,人工智能+赋能主业。目前公司着重于网新云服务、智慧城市、智慧商务、智慧生活四大领域,深耕大交通、大健康、大金融三大行业,近年来外延并购收效显著,注入的公司经营情况较好,预计实现业绩承诺的可能性很大;未来公司在推进现有业务提升的同时,考虑通过并购优质资产投资前沿技术领域,提升公司整体竞争力。

  公司属于国内券商第一梯队,多项主要经营指标连续多年位居十大券商行列。公司拥有全业务牌照,形成了以证券业务为核心、业务跨越境内外的金融控股集团架构。运行机制市场化 公司没有控股股东和实际控制人,股权结构较为稳定。

  公司夯实工业水处理的基础上,通过不断幷购业务范围得到大幅拓宽,效果逐渐显露。公司在经历了煤化工行业景气下行的阵痛之后,积极寻求改变,通过不断幷购,逐步摆脱对单一业务的依赖,即将迎来全面开花阶段。预计公司17、18年分别实现净利润3.94亿元(YOY+50.19%)、6.08亿元(YOY+54.28%),EPS0.46、0.70元,当前股价对应17、18年动态PE47X、31X,公司业绩拐点不断确定,随着化工新材料以及危废专案的投入运营,未来业绩将加速释放。

  兖州煤业2018年电煤中长期合同签订量为3753万吨,约占公司2018年煤炭预计产量的40%左右,占比较小,在煤价高企的市场环境下,业绩更具弹性。受益于煤炭及甲醇价格上涨,公司权益煤炭产量显著提升,中长期合同煤量占比较小,澳洲基地业绩反转,并购联合矿业协同效应显现,甲醇二期项目投产,公司盈利能力将显著提升并逐步释放。

  公司加码扩张三元前驱体与正极材料产能。目前公司有四个生产基地,荆门格林美、泰兴凯力克、余姚兴友、无锡格林美,合计拥有三元前驱体3.5万吨、四氧化三钴1.2万吨、正极材料1万吨产能。公司通过多次定增与自有资金不断加大对三元前驱体与正极材料投入,形成10万吨三元前驱体与6万吨正极材料的远期产能,折合金属钴产能约2万吨,预计2018年无锡基地1.5万吨正极材料项目投产,2019年荆门基地1万吨前驱体项目投产。

  三季度营收大幅增长。2017年1-9月,公司实现营业总收入31.34亿元,同比增长57.65%;实现归母净利润6.18亿元,同比增长23.99%;实现基本每股收益0.58元。受益于大气治理行业整体高景气度,公司依靠内生发展实现营业收入大幅增长,业绩优良。中小燃煤锅炉改造未来仍有较大潜力。公司积极拓展非电领域业务。技术优势助力公司业务增长。

  2017年上半年协会28项指标排名中,公司在总资产、净资产、营收在内的10项指标行业领跑;司度两融案3.08亿罚款落地后,根据分类监管中一事不两罚原则,利空出尽,评级重回A类。

  巩固监测龙头地位,治理领域积极拓展。公司国内环境监测的龙头地位稳固,未来会继续巩固优势。此外,公司近年来相继收购鑫佰利、三峡环保、华春环保等环境治理企业,成功签订邯郸钢铁工业环保项目,黄山、淄博PPP项目等,在工业、市政的环境领域实现多方面拓展,监测+治理的综合业务模式具备可持续性。

  “一带一路”政策催化+联合出海,海外业务稳健增长:公司积极培育海外市场,2017年海外新签订单额和营收均平稳增长,前三季度海外新签合同额538.4亿元,占新签订单额6.4%,同比增长20.7%。海外订单增长有力地推动海外营收增长,2017上半年海外业务营收176.6亿元同比增长20.6%,海外业务毛利率为12.1%,较同期上升3.3pct,受益于“一带一路”政策催化及金砖会议对“一带一路”沿线项目的推动,公司海外业绩有望持续放量上涨。

  公司在水环境综合治理PPP项目继续高速推进的大背景下,业绩增长趋势不变;作为兼具技术优势和综合实力的行业龙头,大概率将受益于京津冀环保治理需求释放,带来增量项目;通过现金收购良业环境70%股权,以及进军危废领域业务,积极开拓利润增长空间。

  公司自营收益占比在上市券商中仅次于东方证券和国海证券,和同处于浙江省的浙商证券相比,公司自营收益和资管收入占比与ROA高于浙商证券,体现公司较强的投资管理能力。

  收购广州医药整合大商业板块:作为一家集医药工业、商业、医疗于一体的综合型医药集团公司,13年整合集团资产整合上市后,公司一直在努力整合资源,做大做强医药领域。此前公司就通过参与定增形式入股一心堂,此次通过收购将国内第五,广东第一大商业公司广州医药持股比例提升至80%,强化对商业板块的掌控,打通工业、批发、零售全产业链。

  环保业务推进迅速,近期订单不断。根据公司网站消息,公司近期中标“罗田县乡镇污水处理设施PPP项目”,项目合作期限30年(含建设期1年,运营期29年),建设总投资约1.1亿元,运营收入共约2.42亿元;和云南省生态环境监测网络省级事权监测能力建设项目,三年中标金额为6189万元。公司监测领域多年的耕耘,以及收购公司的成长性,在近期的订单中不断体现。

  公司作为A 股通信设备龙头企业,围绕“M-ICT2.0”战略,业务聚焦运营商网络、政企、消费者三大领域,积极拓展物联网、车联网、光通信、硅光、Pre-5G/5G 等战略性新兴市场。提升手机业务规格,加强渠道和品牌建设以提升盈利能力,考虑到公司手机业务有望扭正,且公司积极开展国际业务、研发到位,进行全产业链布局,未来业绩有望继续增长,估值有望得到修复。预计公司2017-2019 年的EPS 为1.07/1.27/1.47元,对应34/29/25 倍PE。

  车载芯片市场长期以来被国外汽车电子大厂把控,杰发在IVI芯片领域凭借其优质的性能和亲民的价格已经证明了国产厂商的生存能力,在诸多新的芯片领域,杰发同样有利用自身优势获得弯道超车的机会。

  据公告,2017年公司前三季度实现净利润40,973.48万元,年化得2017年全年净利润54631.31万元,以满产240万吨测算,吨煤净利227.63元/吨。不考虑2018年价格变化,仅产量增加将使利润理论上增厚约2.45亿元。 煤炭内生增长可期,同时有望受益山西国企改革:据公告,目前公司仍有在建产能约360万吨,占公司总产能的17%,内生增长可期。同时,山煤集团为山西省属七大煤炭集团之一,根据公告梳理,按核定产能口径,集团还有795万吨产能具备注入条件。公司作为集团旗下唯一上市平台,未来资产注入可期。

  华泰证券成功抓住了中国资本市场变革的历史机遇,通过并购整合创造规模效应,实现业务规模的快速扩张,时至今日,公司已是证券业五大龙头之一,庞大的客户基础和全方位的业务链体系构成公司的竞争壁垒,各项业务指标的稳居行业前列。公司背靠江苏省国资委,依托江苏市场规模性与成长性兼备的特质,穿越牛熊坐享行业发展红利;同时,公司以经纪及财富管理业务为基础的全业务链战略得到落实,综合金控平台逐步浮现。互联网思维开拓财富管理新纪元。华泰证券前瞻性地以互联网思维来运作一家企业,走出一条独一无二的发展之路。

  建筑央企国企改革目前已进入必要阶段和黄金窗口期,公司控股股东中交集团又是唯一一家被列入第二批国有资本投资公司试点的建筑央企,近期出台160亿的可交债方案。公司近两年新签合同额保持高位增速,未来业绩有望逐步释放。近期发行可转债降低了融资成本,控制了资产负债率;助力公司中标项目的落地。且公司可转债和集团可交债的发行有望提升公司业绩释放动力。预计2017~2019年EPS为1.22、1.36、1.50元/股,对应PE为12、10、9倍。

  作为国内较早从事移动通信网络建设、网络维护、网络优化的企业之一,拥有完备的业务资质、多专业多厂家设备的技术支撑能力、完善的质量安全监控体系,能够提供大范围综合性通信技术服务,公司目前已形成全国性的业务布局,具备完善的技术服务网路,拥有复杂的地理环境、气候天剑和应急状况下的作业经验,近三年复合增长率达20%以上,通信技术服务行业发展迅速,行业前景乐观。

  公司是以煤炭、发电、电解铝生产及产品深加工为主的大型企业集团。近期中央以供给改革为重心,幸运飞艇:幸运飞艇:信业地。公司作为河南国企有望借改革春风,获得政策支持。

  新华三与中科大战略合作推动计算、存储、网络一体化发展战略。近日新华三与中科大签署战略合作协议,在产学研和未来网络项目等领域进行深度合作,致力于成为新IT解决方案领导者。中科大是国家未来网络试验设施项目中的四个共建单位之一,承担合肥中心和未来网络创新实验中心的建设任务,以我国未来网络发展顶层设计为重点,推动科研成果就地转化,形成从芯片设计、设备制造、系统集成到应用服务的完整产业链。新华三与中科大的战略合作,提前为其在新网络产业链中把握技术前沿打下了基础。

  前三季度实现营业收入89.17亿元,同比-8%;实现归母净利润33.83亿元,同比-5%;对应EPS0.34元。经纪业务市场领先,IB、期货、期权、信用业务全面发展。

  据市场研究机构测算,未来量子市场规模有望达到千亿水平,前景广阔。公司作为A股上市公司首家承担量子通信干线建设的企业,将不断受益量子通信产业化加速来临。短期内,公司光纤光缆龙头地位不变,光棒市场依旧供不应求,量价齐升保证公司传统主业光纤光缆稳定增长。公司近期不断布局新能源、硅光模块,物联网传感器,量子通信业务不断落地,长期将不断增厚公司基本面,打开未来成长空间。预计17-19年公司净利润分别为21.9亿元、33.2亿元、44.2亿元,对应18年PE 17x。

  公司目前在手订单充沛,订单增速持续维持在高位,未来业绩成长有保障。截至2017年三季度,公司未完成合同额为23216.9亿元,在手订单为16年营收的3.6倍,业绩弹性十足。2017年前三季度公司新签合同总额为8980亿元,同比增长23.7%,其中主要是受到了公路及市政业务的带动,前三季度公路/市政新签合同额1752.5/4396.5亿元,同比分别增长129.6%/34.7%。公司改制完成后,资产质量和运营效率有望持续提升,后续混改等国改政策措施具备了先决条件。公司2017年前三季度业绩稳增,成本管控良好,盈利能力持续改善。作为央企建筑龙头,不断深耕PPP及“一带一路”市场,在中泰铁路项目打开海外高铁市场,以及国内城市轨交建设进入高峰期的推动下,业绩成长动力十足。目前公司AH股价比为1.74,近一个月来A股溢价率微降。我们预测公司2017-2019年EPS分别为0.65元/股、0.75元/股、0.83元/股,对应PE分别为12.87倍、11.23倍、10.15倍。

  中煤能源受益涉煤央企资产整合,后续外延扩张可待。2016年7月央企煤炭整合平台——国源煤炭资产管理有限公司成立,中煤集团主要负责煤炭资源整合。随着新集能源和保利能源煤炭业务划转至中煤集团旗下,中煤集团煤矿数量增至74座,增加中煤集团煤炭产能超过5600万吨,占中煤集团产能的17.9%,集团资产总额达到3431亿元。中煤能源作为中煤集团旗下最大煤炭上市平台,我们分析预计公司或将率先受益国企改革。

  无线充电进入国产智能机领域,中期看滤波器等射频前端器件,长期受益5G,公司定位为世界一流的音、射频一站式解决方案零部件供应商,立足射频技术积极提升音、射频零部件产品研发与制造能力,领先业内布局的丰富产品线陆续导入客户供应链体系,从而实现市场份额和单机价值量不断增长。预计公司2017~2019年EPS分别为1.12元、1.55元、2.00元,对应的PE分别为47.2倍、34.1倍、26.4倍。

  新年的第一个工作日,工信部通信司举行了5G 第三阶段规范评审会,预计本月内将正式发布规范,力争今年底推进产业链主要环节基本达到商用水平。

  主动管理规模持续增长,资管、基金、直投齐发展。17年前三季度,公司资管业务净收入13.13亿元,同比-29%。

  投资建议:中天科技是光纤光缆五巨头之一,光棒产能国内第三,明年产能规模释放。目前公司形成了光通信、电力传输、新能源、海底光电缆等多元业务布局,加速布局“一带一路”,进一步强化智能制造竞争优势。中国移动2018年光缆集采大超预期,全年市场需求快速增长,有利于光缆一体化产业链公司发挥竞争优势。我们预计公司2017-2018年净利润分别为20.12亿和28.05亿,对应2018PE=16X。

  公司艾普拉唑肠溶片于2008年上市,2016年实现2.86亿的规模,2017年有望达到4亿。药智网药品招标信息显示新增中标省份上海和重庆。2017年年底基本所有省份已对接医保,肠溶片进入国家医保利好将在2018年逐步体现(之前肠溶片仅进入12个省级医保),肠溶片市场培育工作基本完成,医保利好将有望充分释放。

  新能源购置税减免延期超预期,新能源汽车龙头长期受益:公司在1-11月共销售37万辆,其中新能源汽车10.8万辆,市场份额为20%左右,新能源汽车免购置税的《目录》中,比亚迪的乘用车车型最多。目前,新能源汽车“双积分”政策落地,购置税减免延期,各大政策利好无不预示着新能源汽车行业美好的前景。公司拥有国内最大规模的新能源汽车产销量,未来将拥有大量新能源汽车正积分可进行交易,这将极大促进公司新能源汽车板块的利润增长。

  高田收购稳步推进,潜在订单210亿美元:公司公告,于卢森堡设立新公司幷与高田签署资产购买系列协议。高田作为汽车安全市场的龙头,市场份额约20%,2017财年(2016年4月至2017年3月)收入6625亿日元(约59亿美金,安全气囊收入占比38%),同比下降7.7%,同时受到召回事件影响,债务迅速攀升,财务状况恶化,因此迫切出售优质资产。

  原水处理业务空间充沛,环保政策景气依旧。“水十条”制定提标任务,“十三五”规划制定实施节奏,行业空间充足。

所属类别: 公司新闻

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